央行票据互换是什么？央行票据互换有什么用？

　　央行票据互换(CBS)什么意思?

　　央行票据互换是指公开市场业务一级交易商可用手上所持有的合格银行发行的永续债，从央行换入央行票据，到期后再从央行换汇债券，期限一般不超过3年，期间银行永续债的利息仍归一级交易商所有。

　　央行票据互换(CBS)的作用

　　永续债是银行补充一级资本的重要渠道，不过永续债也有其缺点，例如因无固定期限，无法作为资金拆借的抵押品，所以永续债的流动性较差。央行票据互换(CBS)就是央行为提高银行永续债流动性而创设的央行工具。

　　1、央行票据互换后，永续债不出表，永续债的风险和预期收益仍由原持有银行承担，互换相当于银行以永续债为抵押向央行换取央票，银行不用消耗资本。

　　2、央行票据互换后，持有永续债的银行，其债券也由对永续债发行银行的债权变成了对央行的债权，风险得到稀释。

[1]